近期國內玉米市場整體以穩為主，局部略有波動。分地區來看：東北產區玉米價格在臨儲政策的支撐下有所上漲；華北產區玉米市場呈現止跌企穩跡象
，局部地區玉米質量較差，外銷困難

；南(nan)方(fang)銷(xiao)區(qu)玉(yu)米(mi)價(jia)格(ge)受(shou)下(xia)遊(you)需(xu)求(qiu)低(di)迷(mi)影(ying)響(xiang)穩(wen)中(zhong)有(you)降(jiang)。後(hou)期(qi)玉(yu)米(mi)市(shi)場(chang)走(zou)勢(shi)如(ru)何(he)是(shi)目(mu)前(qian)大(da)家(jia)普(pu)遍(bian)關(guan)注(zhu)的(de)核(he)心(xin)問(wen)題(ti)，為(wei)此(ci)筆(bi)者(zhe)就(jiu)玉(yu)米(mi)市(shi)場(chang)的(de)主(zhu)要(yao)影(ying)響(xiang)因(yin)素(su)進(jin)行(xing)分(fen)析(xi)。

　　利空因素

　　一、經濟形勢下行

　　繼2014年前兩月消費、投資以及工業生產等宏觀數據集體回落後，作為觀測經濟“冷暖”重要指標的用電量也遭遇“倒春寒”。國家能源局20日公布，2014年1月至2月全國全社會用電量同比增長4.5%，增速觸及自2010年來同期最低點，與2013年下半年最低月增速7.5%相比，大幅回落三個百分點。

　　業ye內nei人ren士shi認ren為wei
，超chao預yu期qi的de用yong電dian增zeng速su回hui落luo意yi味wei著zhe經jing濟ji下xia行xing壓ya力li仍reng然ran很hen大da。業ye內nei人ren士shi判pan斷duan
，在zai改gai革ge年nian結jie構gou調tiao整zheng將jiang力li度du加jia大da的de背bei景jing下xia，今jin年nian中zhong國guo經jing濟ji增zeng速su整zheng體ti放fang緩huan是shi難nan改gai事shi實shi。彙hui豐feng銀yin行xing大da中zhong華hua區qu首shou席xi經jing濟ji學xue家jia屈qu宏hong斌bin在zai自zi己ji的de微wei博bo上shang稱cheng，今jin年nian經jing濟ji形xing勢shi開kai局ju不bu利li
，頭tou兩liang個ge月yuePMI所有需求指標超預期減速，表明經濟下行壓力比預料的要大。

　　在國內經濟下行的大背景下，國內各個行業均為受到不利影響
，糧食行業也不例外
，玉米市場因其產業鏈長受影響更大。

　　二、下遊需求不景氣

　　（一）飼料養殖形勢欠佳

　　玉米是我國養殖業最主要的飼料來源，飼用玉米在玉米消費中占有60%的份額。隨著我國經濟的發展和人民生活水平的提高，畜牧養殖業呈穩步增長態勢，飼料產量穩步增加，飼用玉米需求量也持續增加。

　　但是
，2013年，我國飼料行業經受了 “速成雞”及“黃浦江死豬”、人感染“H7N9流感”疫情等多重影響,飼料產量一、二季度明顯下滑
，四季度才止跌回升。特別地，禽飼料遭受影響最大。據統計監測數據預測，2013年全國飼料工業總產量19 100萬噸，與2012年同比下降1.8%。這是飼料產量持續增長多年後的第一次下滑。

　　進入2014年nian，禽qin流liu感gan疫yi情qing仍reng未wei退tui去qu
，養yang殖zhi業ye和he飼si料liao生sheng產chan形xing勢shi繼ji續xu受shou到dao不bu利li影ying響xiang。特te別bie地di

，春chun節jie過guo後hou，肉rou類lei進jin入ru季ji節jie性xing消xiao費fei淡dan季ji，肉rou類lei價jia格ge持chi續xu走zou低di

，生sheng豬zhu養yang殖zhi陷xian入ru虧kui損sun。近jin期qi國guo內nei生sheng豬zhu價jia格ge持chi續xu回hui落luo，目mu前qian每mei頭tou生sheng豬zhu虧kui損sun已yi達da到dao150-300元不等。據農業部2月份的監測數據顯示，能繁母豬存欄量環比下降0.8%，預計後期母豬淘汰高潮將現。

　　由(you)於(yu)養(yang)殖(zhi)形(xing)勢(shi)欠(qian)佳(jia)，飼(si)用(yong)玉(yu)米(mi)消(xiao)費(fei)量(liang)將(jiang)非(fei)常(chang)有(you)限(xian)。可(ke)以(yi)預(yu)見(jian)
，在(zai)飼(si)料(liao)養(yang)殖(zhi)經(jing)過(guo)多(duo)年(nian)的(de)快(kuai)速(su)發(fa)展(zhan)之(zhi)後(hou)，隨(sui)後(hou)將(jiang)進(jin)入(ru)一(yi)個(ge)平(ping)穩(wen)發(fa)展(zhan)期(qi)
，飼(si)用(yong)玉(yu)米(mi)消(xiao)費(fei)很(hen)難(nan)出(chu)現(xian)類(lei)似(si)前(qian)幾(ji)年(nian)的(de)大(da)幅(fu)增(zeng)長(chang)現(xian)象(xiang)。即(ji)便(bian)後(hou)期(qi)養(yang)殖(zhi)形(xing)勢(shi)能(neng)夠(gou)好(hao)轉(zhuan)，全(quan)年(nian)來(lai)看(kan)，飼(si)料(liao)產(chan)量(liang)有(you)望(wang)和(he)2013年持平，不會出現大的增長空間。

　　（二）深加工效益低迷

　　近兩年
，澱粉、酒(jiu)精(jing)等(deng)深(shen)加(jia)工(gong)企(qi)業(ye)持(chi)續(xu)處(chu)於(yu)虧(kui)損(sun)狀(zhuang)態(tai)，開(kai)機(ji)率(lv)保(bao)持(chi)在(zai)較(jiao)低(di)水(shui)平(ping)
，對(dui)玉(yu)米(mi)原(yuan)料(liao)的(de)需(xu)求(qiu)有(you)限(xian)。另(ling)外(wai)，以(yi)木(mu)薯(shu)為(wei)原(yuan)料(liao)生(sheng)產(chan)乙(yi)醇(chun)的(de)規(gui)模(mo)越(yue)來(lai)越(yue)大(da)，一(yi)定(ding)程(cheng)度(du)利(li)空(kong)玉(yu)米(mi)市(shi)場(chang)。

　　近期，國內澱粉和酒精價格整體仍呈下跌態勢。據中華糧網監測，截至2014年3月20日
，山東地區澱粉價格為2720元/噸，較上月下跌10元/噸；黑龍江酒精價格為5250元/噸，較上月下跌100元/噸。不論是澱粉企業還是酒精企業
，加工生產依舊處於虧損狀態。以吉林長春為例
，當地澱粉企業（大中型）國產新季玉米采購成本2120元/噸，澱粉價格2650元/噸，理論加工盈利約－318元/噸；酒精企業（大中型）國產新季玉米采購成本2120元/噸，酒精價格5700元/噸
，DDGS價格2200元/噸
，理論加工盈利約－306元/噸。

　　受國家限製“三公消費”及(ji)整(zheng)個(ge)食(shi)品(pin)行(xing)業(ye)發(fa)展(zhan)不(bu)景(jing)氣(qi)，下(xia)遊(you)產(chan)品(pin)銷(xiao)售(shou)不(bu)暢(chang)，生(sheng)產(chan)企(qi)業(ye)庫(ku)存(cun)壓(ya)力(li)難(nan)以(yi)釋(shi)放(fang)，致(zhi)使(shi)市(shi)場(chang)整(zheng)體(ti)走(zou)勢(shi)仍(reng)呈(cheng)下(xia)跌(die)局(ju)麵(mian)。企(qi)業(ye)開(kai)工(gong)率(lv)一(yi)直(zhi)保(bao)持(chi)在(zai)較(jiao)低(di)水(shui)平(ping)，據(ju)了(le)解(jie)，近(jin)期(qi)國(guo)內(nei)澱(dian)粉(fen)企(qi)業(ye)開(kai)工(gong)率(lv)約(yue)50-55%，酒精行業開工率約40-45%。

　　綜(zong)合(he)來(lai)看(kan)，由(you)於(yu)中(zhong)端(duan)消(xiao)費(fei)低(di)迷(mi)導(dao)致(zhi)的(de)深(shen)加(jia)工(gong)企(qi)業(ye)效(xiao)益(yi)虧(kui)損(sun)局(ju)麵(mian)短(duan)期(qi)難(nan)以(yi)改(gai)觀(guan)
，在(zai)開(kai)機(ji)率(lv)水(shui)平(ping)較(jiao)低(di)的(de)情(qing)況(kuang)下(xia)，對(dui)玉(yu)米(mi)的(de)采(cai)購(gou)積(ji)極(ji)性(xing)很(hen)難(nan)提(ti)高(gao)。

　　三、政策性糧源充裕

　　2013/2014nianduzhengcexingshouchulidushuyushishangzuiqiangdeyinian
，suizheshougoubiaozhundefangkuan，shouchudiandezengjia
，jinduchengxianjiasudetaishi。juxiangguanbumentongji
，jiezhimuqian

，dongbeisishenglinchuyumileijishougouliangzhandongbeisishengzongchanliangyue63%，遠高於曆年水平。另外，2012/2013年度，國家臨儲玉米收購總量約3100wandun。zhengcexingliangyuankucunbaochigaowei
，zengjiahouqipaimaihuodingxiangxiaoshoudekenengxing。lingwai
，rucigaodezhengcekucun，guojiaduishichangdetiaokonglidujiangzengqiang，yidanshichangjiagexiangshangbodong，guojiabianyounenglijinxingtiaokong。

　　四、華北產區餘糧偏多

　　自2013年產玉米上市以來，華北產區玉米銷售進度一直偏慢，明顯慢於去年同期。據了解，目前河北省餘糧水平約50-55%，山東省餘糧水平約45%，河南省餘糧水平約45-50%。

　　yihenandiquweili，shousiliaoyangzhiyedimiyingxiang，wangnianxiaowangnanfangxiaoqusiliaoqiyededingdanjinnianjihuquanbuquxiao
，yumiwaixiaokunnan，maoyishangshougouyizhibujiji。gebiemaoyishangshaoliangshougou，suishousuimai
，duoxiaowangshandongdeshenjiagongqiye。muqian
，henangediqujicengmaoyishangyumishougoujunjiayue1.02-1.04元/斤。

　　利多因素

　　東北產區餘糧偏低
，優質糧源現缺口

　　相對於華北產區來說，東北產區玉米售糧進度較快
，明顯快於去年同期。據了解
，截至目前
，黑龍江省已售80-85%，餘糧水平15-20%；吉林江省已售80-82%，餘糧水平18-20%
；遼寧省已售85%
，餘糧水平15%；內蒙古已售80-85%
，餘糧水平15-20%。 suizhedongbeichanquyumiyuliangshuipingdechixujianshao
，shichangkeliutongliangyuanyesuizhijianshao。tebiedi，shichangyouzhiliangyuangengxianjinque，jinqishichanggezhutijijixingyousuozengjia，shougoujiageyousuoshangzhang
，houqihuojiangjinyibucijijicengyuliangyouxiaoshifang。

　　綜合來看
，短期內國內玉米市場仍將維持穩定，在華北玉米價格跌破去年最低水平的情況下
，繼續下行空間有限。 東北玉米在臨儲托市收購支撐下獲得提振，但托市價格已成為市場頂部

，上行空間有限。 南方銷區市場為需求疲弱控製
，目前來看3月份複蘇可能性不大。後期需密切關注終端需求情況，臨儲玉米收購總量及拍賣情況，靈活調整收購策略。

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