suizhenanmeidadoushougejiejinweishengyijimeiguoxindouchunbokaishi，quanqiudadouchanyeyoujiangjinruyigexindelunhui。chuantongdejijiexingyinsuhexiaofeixuqiuzhuangkuangjiangchengweiyingxiangdadouxingqingdezhudaoyinsu，tongshiwaibushichangyinsuyijiadaxingqingbodongfudu。congzoushikan，benzhouyilaineiwaipandadouchengxianneiqiangwairuotezheng
，liandouzhuliheyue1101受到資金流入以及傳言國家收儲政策可能延續的消息提振，周三期價一度增倉上揚，但外盤走勢不予配合，CBOT大豆振蕩回落，令連豆升勢受抑。後市預期美豆和連豆期價回落壓力較大。 

全球大豆產量增長
，供需形勢較為寬鬆 

2009/2010年度全球大豆產量相比上年度有較大增長，美國農業部預計2009/2010年度全球大豆總產達到2.5746億噸

，比上年度增產4569萬噸
，其中南美兩大主產國巴西和阿根廷產量比上年增長3170萬噸，美國也比上年增產1067萬噸。而需求方麵的增幅則較為遜色，美國農業部預計2009/2010年度全球大豆消費總量為2.3586億噸，比上年增長1370萬噸。產量增長超過了需求增幅，期末庫存預計達到6067萬噸

，為近三年來的高點，全球大豆供大於需
，供應較為充沛。南美新豆將在後續兩個月大量上市，對大豆價格構成壓力。 

國內外宏觀麵利空商品市場 

投資者對歐元區債務危機蔓延的擔憂情緒進一步升溫。自從上月希臘主權信用評級被調低至“垃圾級”後，歐洲其他國家包括比利時
、葡萄牙和西班牙等國都預報未來三年預算赤字居高不下。市場傳言西班牙、putaoyajiangsuoqiushuqianyiouyuanjiuzhujin，qiezhuquanxinyongpingjikenenghuibeizaidutiaodi，zaiciyingxiangxia，fengxianbixianqingxukuaisuxijuanquanqiu，ouyuandafuxiacuo，meiyuanzhishuqiangjinshangzhang，shengpo84位(wei)置(zhi)
，創(chuang)下(xia)近(jin)一(yi)年(nian)來(lai)的(de)新(xin)高(gao)。同(tong)時(shi)央(yang)行(xing)今(jin)年(nian)第(di)三(san)次(ci)提(ti)高(gao)存(cun)款(kuan)準(zhun)備(bei)金(jin)率(lv)，貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)收(shou)緊(jin)令(ling)市(shi)場(chang)樂(le)觀(guan)情(qing)緒(xu)受(shou)到(dao)打(da)擊(ji)
，股(gu)市(shi)重(zhong)挫(cuo)。商(shang)品(pin)市(shi)場(chang)亦(yi)彌(mi)漫(man)利(li)空(kong)氣(qi)氛(fen)，大(da)宗(zong)商(shang)品(pin)下(xia)挫(cuo)，拖(tuo)累(lei)大(da)豆(dou)行(xing)情(qing)走(zou)低(di)。 

南美大豆收割鄰近尾聲，美國春播開始 

4yuedibaxidadoushougeyijingjibenjieshu，egentingdadoushouchengyejinweisheng
，nanmeixindoujijiangdaliangshangshi。qianqichaozuodenanmeidadoushougetianqihenonghubagongwentizangaoyiduanluo。houqihuoxurengyoubufenxijiewentihuiyingxiangdadouzoushi
，rubaxidadoudeyunshuyijiegentingnonghuhezhengfudemaodunshifouhuizaidubaofa，danzongtishangnanmeixindoushangshigongyingdejijiexingyalizhujianxianxianchulai。tongshishichangguanzhuzhongxinjiangzhuanxiangmeiguoxindouchunbo。jinnianchunjimeiguodadouchanqutianqilianghao，jiezhishangzhouri，dadoubozhongwancheng15%，遠高於去年同期的5%。種植進度的加快顯示今年春播的良好開局，為秋季產量奠定較好基礎。市場將繼續關注美國產區天氣變化以及最終作物的播種麵積。 

美國大豆出口銷售旺盛 

得益於中國的強勁需求，本年度美國大豆出口銷售非常旺盛，美國農業部預計2009/2010年度美國大豆出口銷售將達3933萬噸
，比上年度增長440萬噸。周度出口銷售報告顯示，截至4月22日
，美國2009/2010年度大豆累計出口銷售量為3715.01萬噸，同比增長17%
；累計出口裝船3527.03萬噸，同比增長近30%。本市場年度至今，中國累計購買美豆2175.96萬噸
，去年同期為1799.97萬噸；累計裝船2142.27萬噸，去年同期則為1635.55萬噸

，凸顯中國的需求增長較快。由於美豆出口強勁，令美國本年度創紀錄的高產得以消化，期末庫存並未顯著增加。美國農業部預計2009/2010年度大豆期末庫存為516萬噸
，雖較上年度的376萬噸有所增長，但仍低於前年度期末庫存558萬噸的水平，該因素成為美豆期價的支撐因素之一。 

中國進口大豆數量偏高 

海關數據顯示，今年第一季度中國進口大豆總量為1103.59萬噸，同比增長8.73%，其中95%是從美國進口的
，預計後期從巴西的進口比重將會增加。據國家糧油信息中心預計， 5月―7月中國大豆進口數量龐大
，每月進口量或將超過500萬(wan)噸(dun)。預(yu)計(ji)後(hou)期(qi)在(zai)進(jin)口(kou)大(da)豆(dou)充(chong)沛(pei)的(de)情(qing)況(kuang)下(xia)，港(gang)口(kou)分(fen)銷(xiao)競(jing)爭(zheng)激(ji)烈(lie)，或(huo)許(xu)給(gei)國(guo)內(nei)大(da)豆(dou)價(jia)格(ge)帶(dai)來(lai)一(yi)定(ding)的(de)壓(ya)力(li)。同(tong)時(shi)，國(guo)家(jia)限(xian)製(zhi)阿(e)根(gen)廷(ting)豆(dou)油(you)進(jin)口(kou)之(zhi)後(hou)，如(ru)果(guo)沒(mei)有(you)尋(xun)求(qiu)其(qi)他(ta)渠(qu)道(dao)如(ru)從(cong)美(mei)國(guo)和(he)巴(ba)西(xi)進(jin)口(kou)彌(mi)補(bu)的(de)話(hua)
，那(na)很(hen)有(you)可(ke)能(neng)需(xu)要(yao)進(jin)口(kou)更(geng)多(duo)的(de)大(da)豆(dou)壓(ya)榨(zha)來(lai)彌(mi)補(bu)豆(dou)油(you)進(jin)口(kou)的(de)缺(que)口(kou)。近(jin)期(qi)有(you)消(xiao)息(xi)說(shuo)國(guo)家(jia)可(ke)能(neng)會(hui)解(jie)除(chu)從(cong)美(mei)國(guo)進(jin)口(kou)豆(dou)油(you)的(de)貿(mao)易(yi)壁(bi)壘(lei)，以(yi)替(ti)代(dai)阿(e)根(gen)廷(ting)的(de)進(jin)口(kou)渠(qu)道(dao)。 

國家收儲到期，市場傳言或將延期 

qunianniandiguojiayouguanbumenfabuledadoushouchuzhengce
，zhishangyuedicicishouchuyidaoqi。congzhengcedexiaoguokan，shouchujiawenzhulechanqudadoujiage
，daozhichanqudadoushougoujiabigangkoujinkoujiachangshijiangaochu200多(duo)元(yuan)的(de)價(jia)差(cha)
，失(shi)去(qu)競(jing)爭(zheng)優(you)勢(shi)，產(chan)區(qu)壓(ya)榨(zha)企(qi)業(ye)虧(kui)損(sun)嚴(yan)重(zhong)，產(chan)區(qu)除(chu)了(le)有(you)補(bu)貼(tie)的(de)壓(ya)榨(zha)企(qi)業(ye)入(ru)市(shi)收(shou)購(gou)外(wai)
，其(qi)他(ta)中(zhong)小(xiao)壓(ya)榨(zha)企(qi)業(ye)大(da)都(dou)停(ting)產(chan)
，農(nong)戶(hu)大(da)豆(dou)實(shi)際(ji)出(chu)售(shou)困(kun)難(nan)，價(jia)格(ge)也(ye)難(nan)以(yi)完(wan)全(quan)達(da)到(dao)國(guo)儲(chu)收(shou)購(gou)價(jia)，農(nong)戶(hu)的(de)種(zhong)植(zhi)收(shou)益(yi)下(xia)降(jiang)，預(yu)計(ji)今(jin)年(nian)國(guo)內(nei)大(da)豆(dou)播(bo)種(zhong)麵(mian)積(ji)可(ke)能(neng)比(bi)去(qu)年(nian)下(xia)降(jiang)4%―5%至840萬(wan)公(gong)頃(qing)左(zuo)右(you)。由(you)於(yu)前(qian)期(qi)國(guo)家(jia)提(ti)高(gao)了(le)水(shui)稻(dao)和(he)油(you)菜(cai)籽(zi)收(shou)購(gou)價(jia)，市(shi)場(chang)人(ren)士(shi)預(yu)計(ji)大(da)豆(dou)收(shou)儲(chu)亦(yi)可(ke)能(neng)延(yan)期(qi)
，一(yi)度(du)成(cheng)為(wei)周(zhou)三(san)大(da)豆(dou)期(qi)價(jia)波(bo)動(dong)的(de)影(ying)響(xiang)因(yin)素(su)之(zhi)一(yi)。筆(bi)者(zhe)認(ren)為(wei)，收(shou)儲(chu)政(zheng)策(ce)即(ji)使(shi)延(yan)期(qi)也(ye)對(dui)大(da)豆(dou)行(xing)情(qing)影(ying)響(xiang)不(bu)大(da)
，下(xia)半(ban)年(nian)秋(qiu)季(ji)新(xin)的(de)收(shou)儲(chu)政(zheng)策(ce)出(chu)來(lai)後(hou)才(cai)會(hui)對(dui)市(shi)場(chang)有(you)實(shi)際(ji)影(ying)響(xiang)。 

zongshangsuoshu，zaiquanqiudadoufengchanchuangxiajiluxingaozhihou，suizhenanmeixindoudeshangshi
，jijiexinggongyingyalizengda。tongshiwaiweishichangouzhoubufenguojiazhuquanzhaiwuweijiyinfajinrongdongdang，meiyuanzhishujinsheng
，dazongshangpinqijiaxiacuo，duidadouqijiadailaipiankongyingxiang，lingmeidouqijiazhendangxiaxing。meidouzhuli7月合約盤麵上在1020美分觸頂，期價回調下破了前期支撐位983美分
，後期或將受到技術拋壓，回落到950美分位置。連豆主力1101合約走勢雖然一度強於美豆

，但同樣受到供應充沛的壓力，通脹預期及投機資金的流向或能限製其下跌幅度
，然回落行情料將持續。http://www.98fo.cn