近期油脂市場總體呈現外部延續震蕩調整
，國內跟漲不跟跌的總體特征。豆油已經換月到9月合約
，後期棕油、菜油跟隨也將向遠月移倉，從目前油脂市場走勢看，雖然基本麵利空壓力存在
，但是依然保持了頑強的抗跌性。

美元弱勢依舊，原油關口休整

meilianchuyixihuiyi

，ruqianqisuoliao
，meiguohaijiangzaijiaochangyiduanshijianjixuweichililvbubiandezhengce
，zhejianglingmeiyuanzhishuyanxupianruozoushi

，nanyichuxianqiangjindefandan。erqieyouyumeiguojingjihuifusuizaiguochengzhong
，danshiyelvrengchuzaijiaogaodeshuizhun，yiweizhefusuzhilu“道阻且長”，相對弱勢的美元還可能會在一段時間內繼續存在。這對商品市場形成較強的支撐
，以美元貨幣標識的大宗商品將維持高位。

而原油走勢中80美元成為近期一個多空膠著地帶，市場反複震蕩繼續存在。原油真實需求因冬季來臨取暖油需求回升後期將會有提振，如果能夠回到80上方後仍存在進一步拓展的空間。總體而言，商品市場近期仍在做整理。

因此從大環境的角度來看，油脂受到的外部支撐存在
，但帶動力暫時並不充足，隻是令油脂表現得抗跌。

美農業部報告利空

，豆類暫時有壓力

據美國農業部(USDA)11月10日公布的最新月度報告，預計美國2009/10年度大豆產量為33.19億蒲式耳，高於市場預測的32.69億蒲式耳均值(預測區間為31.87億-33.79億蒲)；預計美國2009/10年度大豆結轉庫存為2.7億蒲，高於市場預測的2.35億蒲均值(預測區間1.8億-3億蒲)。這種調整的主要原因是美國農業部調高了美豆單產預估。報告預計2009年美豆單產分別為33.19億蒲式耳和43.3蒲式耳/英畝，超過此前市場預測的42.7蒲式耳/英畝均值。單產數據較上月和上年度分別提高了0.9蒲式耳和3.6pushier。ruonengshixian
，zhejiangshimeiguoyoushiyilaizuigaodedadoudanchanjilu。buguo，meiguobufenjigourenweimeinongyebucibaogaoweinengkaolvqizhongjishougeyanwuzaochengdejianchansunshi，yincibaogaochutaihouzoushixianshishichangjieshizuokongdedongnengbingbutaizu，fanershijinqijijinmaipanrengduijiagexingchengzhicheng。danzaiweilaiyiduanshijiannei
，zhegeticaihaishihuiduiyuzhanghaixiudedouleiyouzhixingchengyidingyali。

在(zai)美(mei)豆(dou)產(chan)量(liang)前(qian)景(jing)逐(zhu)漸(jian)明(ming)朗(lang)
，炒(chao)作(zuo)題(ti)材(cai)枯(ku)竭(jie)的(de)情(qing)況(kuang)下(xia)，市(shi)場(chang)注(zhu)意(yi)力(li)將(jiang)會(hui)逐(zhu)漸(jian)轉(zhuan)向(xiang)南(nan)美(mei)的(de)播(bo)種(zhong)期(qi)及(ji)生(sheng)長(chang)期(qi)的(de)天(tian)氣(qi)情(qing)況(kuang)。由(you)於(yu)預(yu)期(qi)南(nan)美(mei)播(bo)種(zhong)麵(mian)積(ji)將(jiang)大(da)幅(fu)增(zeng)加(jia)，因(yin)此(ci)後(hou)期(qi)的(de)利(li)空(kong)壓(ya)力(li)還(hai)不(bu)容(rong)小(xiao)視(shi)。不(bu)過(guo)由(you)於(yu)阿(e)根(gen)廷(ting)今(jin)年(nian)種(zhong)子(zi)質(zhi)量(liang)較(jiao)差(cha)，而(er)且(qie)天(tian)氣(qi)情(qing)況(kuang)也(ye)存(cun)在(zai)較(jiao)多(duo)變(bian)數(shu)

，因(yin)此(ci)可(ke)炒(chao)作(zuo)的(de)題(ti)材(cai)將(jiang)會(hui)豐(feng)富(fu)。

麵臨元旦春節備貨行情料會逐漸啟動

從國內整體的宏觀形勢來看，10月CPI同比下降0.5%
，降幅收窄。在年底前CPI麵臨著轉正的可能性。對於經濟恢複來說，CPI適度走升有利於推動企業經營發展

，因此後期政府調控物價的態度暫不至於特別強硬。而在CPI構成中占比約1/3的食品，所麵臨的調控壓力也暫時不大。從這個角度來看，後期農產品市場的政策高壓可能不會太大。

而油脂需求將可能支撐後期價格。根據中華油脂網消息，中國10月進口大豆252萬噸，較9月減少8%，較去年同期增加18%。海關的數據顯示，中國1-10月大豆進口同比增長13.2%
，至3,082萬噸。預期大豆進口在未來幾個月將逐月增加，因庫存下降，之前在過去幾個月進口量較低。中國10月進口植物油650,000噸，低於9月的進口量970,000噸。1至10月食用植物油累計進口量為678萬噸，較2008年同期的604萬噸增加12.1%。

由於10、11月到港大豆
、油脂量下降較多，現貨豆、youkucunyaliliaodedaojiaodahuanjie，shichanggongyingyidujinzhang。suiranhouqiyuqidadoudaogangliangjianghuizhujianzengduo，danshisuizheyuandanchunjiejiangjin，youzhixiaofeizengjia，xianhuobeihuoreqingjianghuizaidulailin，yinci，daohuoliangdezengjiayuxuqiuzengjiadetongbuxingrengyouwangdedaoliangxingxunhuan。youzhijiagerengcunzaichengxiaofeiwangjidongfenghuodeyidingshangxingkongjiandekeneng。

綜(zong)合(he)上(shang)述(shu)，油(you)脂(zhi)後(hou)期(qi)的(de)走(zou)勢(shi)將(jiang)受(shou)到(dao)宏(hong)觀(guan)麵(mian)以(yi)及(ji)需(xu)求(qiu)有(you)望(wang)逐(zhu)漸(jian)啟(qi)動(dong)的(de)預(yu)期(qi)推(tui)動(dong)。但(dan)是(shi)期(qi)貨(huo)盤(pan)麵(mian)近(jin)期(qi)走(zou)勢(shi)看(kan)還(hai)是(shi)保(bao)持(chi)了(le)橫(heng)盤(pan)的(de)格(ge)局(ju)，內(nei)外(wai)盤(pan)都(dou)在(zai)等(deng)待(dai)著(zhe)具(ju)有(you)象(xiang)征(zheng)性(xing)和(he)導(dao)向(xiang)性(xing)意(yi)義(yi)的(de)因(yin)素(su)出(chu)現(xian)，主(zhu)要(yao)還(hai)是(shi)近(jin)期(qi)美(mei)元(yuan)指(zhi)數(shu)75fujinpanzhengfangxiangbuminglang。ruguohongguanmianyinsunenggoujuyougengmingquedezhixiangxing，shichangzijindefangxiangxingjianghuigengmingque。erzaijinqiyouzhicaozuozhongzanshibaochizhendangpianduosilu，buyiqingyizhuankong。http://www.98fo.cn