2009年10月14日ri當dang周zhou
，美mei元yuan屢lv創chuang低di點dian和he原yuan油you庫ku存cun減jian少shao，使shi得de原yuan油you期qi價jia創chuang年nian內nei新xin高gao，同tong時shi
，對dui油you脂zhi形xing成cheng較jiao強qiang支zhi撐cheng。美mei豆dou收shou割ge因yin雨yu雪xue天tian氣qi延yan緩huan，部bu分fen晚wan熟shu作zuo物wu的de生sheng長chang可ke能neng受shou到dao影ying響xiang，但dan所suo占zhan比bi例li較jiao小xiao，整zheng體ti上shang，豐feng產chan仍reng舊jiu壓ya製zhi豆dou類lei期qi價jia。

豆類方麵，美豆的出口數據均好於市場預期

，同時能源市場反彈
，導致豆油走勢強於大豆和豆粕；國內新作收儲具體方案還未出台，現貨市場成交一般。

棕櫚油方麵，馬棕本年度產量料將低於早前預期；國內棕油進口量有所回升，因進口成本高於分銷價格

，貿易商挺價心態明顯。

菜籽油方麵，ICE油菜籽隨CBOT豆類上行
；國內因國儲收購支撐
，價格穩中有升。

1、中國進口商轉向購買南美大豆

CBOTdadouqihuoyinyuxuetianqilingmeiguoshougejindufanghuan，qieshuangdongkenengsunjibufenwanshuzuowu
，tizhenmaipanruchang，qijiachuxianjiaodafudushangzhang。shangzhouyoubaodaocheng
，zhongguomaoyishanggoumai13船南美大豆（約65-80萬噸）。

點評：13船南美大豆均為10年4月yue份fen以yi後hou船chuan期qi，貿mao易yi商shang規gui避bi期qi價jia上shang漲zhang和he改gai善shan壓ya榨zha利li潤run空kong間jian的de目mu的de十shi分fen明ming顯xian。美mei豆dou價jia格ge上shang漲zhang，貿mao易yi商shang願yuan意yi延yan緩huan采cai購gou，或huo者zhe采cai購gou價jia格ge更geng低di的de南nan美mei豆dou
，國guo儲chu拍pai賣mai價jia格ge仍reng舊jiu較jiao高gao，成cheng交jiao意yi願yuan亦yi不bu強qiang。依yi此ci判pan斷duan，10月份我國大豆進口量將不會立即恢複至400萬噸左右的水平
，有可能在150-250萬噸之間
，9月份為275萬噸。

2
、9月中國進口大豆降至275萬噸

中國9月進口大豆減少至275萬噸，為去年10月以來最低水平。交易商稱
，這是今年購買熱中一個必要但短暫的停頓。9月進口大豆數量少於8月的313萬噸，但仍略多於此前中國商務部的預估。

中國1-9月大豆進口同比增長了12.8%，至3236萬噸。海關數據顯示，中國9月包括棕櫚油和豆油在內的植物油進口為97萬噸，較8月增多了23%；1-9月植物油進口亦同比增長9.7%，至613萬噸。

點評：中國大豆進口在今年6月創下470萬噸的紀錄高位後，已連續第三個月錄得減少，因政府放緩戰略收儲

，10月(yue)進(jin)口(kou)亦(yi)或(huo)將(jiang)因(yin)此(ci)進(jin)一(yi)步(bu)下(xia)滑(hua)。全(quan)球(qiu)第(di)三(san)大(da)大(da)豆(dou)出(chu)口(kou)國(guo)阿(e)根(gen)廷(ting)的(de)收(shou)緊(jin)供(gong)應(ying)，是(shi)導(dao)致(zhi)此(ci)次(ci)進(jin)口(kou)減(jian)少(shao)的(de)部(bu)分(fen)原(yuan)因(yin)，但(dan)將(jiang)於(yu)本(ben)月(yue)底(di)和(he)下(xia)月(yue)初(chu)抵(di)達(da)中(zhong)國(guo)的(de)廉(lian)價(jia)美(mei)國(guo)大(da)豆(dou)，料(liao)將(jiang)舒(shu)緩(huan)正(zheng)抬(tai)頭(tou)的(de)大(da)豆(dou)緊(jin)缺(que)。據(ju)往(wang)年(nian)進(jin)口(kou)數(shu)據(ju)來(lai)看(kan)
，貿(mao)易(yi)商(shang)四(si)季(ji)度(du)仍(reng)需(xu)保(bao)持(chi)一(yi)定(ding)大(da)豆(dou)進(jin)口(kou)量(liang)，用(yong)以(yi)滿(man)足(zu)12月及1月的供給需求。若10月大豆進口將減少至250萬噸，甚至200萬噸以下，11和12月的進口或將超過400萬噸。

3
、南美2009/10年度大豆產量料增加

受早期降雨和收益狀況改善
，估計南美2009/10年度大豆播種麵積和產量均將增加。Soybean & Corn Advisor的總裁Michael Cordonnier稱，南美2009/10年度大豆產量料為1.250億噸，較2008/09年度的9580萬噸增加逾30%。

點評：USDA預測巴西和阿根廷產量分別為6200和5250萬噸，均低於最新的市場預期
，6250萬噸和5300萬噸。主要原因是播種麵積的大幅增加和天氣利於作物生長，農戶提前種植。若如上述預期，四季度豆類期價上行將受限製。

4、馬棕出口有所回暖

SGS和ITS預估10月1-15日馬棕出口在59.2和59.7萬噸，基本符合市場預期的59.5萬噸的水平。

點評：馬棕出口較9月同期環比上漲10%左右，且本年度的棕櫚油產量料將低於預期的1770萬噸，對市場形成一定支撐。

美元屢創低點和低產能利用率使得原油備受提振，交投活躍且持倉量大幅增加，周五收盤時報79.02美元/桶
，周累計上漲6.77
，漲幅達9.37%，為3月20日來最大單周漲幅。

原油期價的上行已成為油脂重大支撐
，也是油脂較大豆和豆粕走強的原因。同時
，原油是否能延續漲勢，突破80，甚至更高，成為市場關注焦點。若原油出現回調，油脂將可能同樣麵臨回調。

douleijibenmianbingwumingxianbianhua，yuanyouzouqiangchengweizijinzhuizhuyouzhideguanjiandongli。benzhoumeidouzhuchanqudetianqirengkenengmianlinyuxuetianqi，shougeheweichengshuzuowujiangzaidushoudaoyingxiang。CBOT豆油技術圖表上看

，期價已突破36.2阻力位，並上攻37.2，均線上呈多頭排列
，RSI、MACD、KDJ等技術指標向好，期價可能進一步走強。假定雨雪天氣到來
，若原油反彈延續
，則油脂將站穩37.2；若原油80受阻回落，期價可能36.2附近盤整。

本周對CBOT期價謹慎看多，短期支撐36.2，阻力則為37.20和38.20。

外盤走強帶動內盤期價站穩7100，並有繼續上衝的可能
，關鍵在於原油。此外可能支撐因素還有來自政策麵的
，關於大豆加工補貼、國儲收購政策的細則或將本周出台，若經證實，油脂將延續反彈。

正如上周所說，期價上攻7000是肯定的

，且會以7100為當周底部支撐，向上試探。期價在7100盤整四個交易日後，放量增倉上行
，報收在60日均線。期價已帶量衝破上行通道上沿，持倉量也逐步回升，短期強勢反彈達452，均線呈多頭排列
，技術指標RSI
、CCI、MACD走強明顯。而形成該走勢取決於原油的反彈，在7連陽後反彈是否延續存不確定，80或將成為本輪上行的重要阻力位。

短期強勢仍有部分上行空間
，但徑直上行可能性較小，暫以7250為本周阻力位。若衝破7250後能強勢回補前期缺口，則可看高至7500；若7250阻力位不過，則可回落至6900-7000。投資者關注7250關口資金博弈和原油走勢，建議多單7250-7500可擇機適當獲利了結，待走勢明確後再加倉（包括美元、原油和美豆主產區天氣變化）；或者原油80受阻，豆油可逢高減持。http://www.98fo.cn