“金融危機的發生
，並不會終止投資回暖的趨勢
， nongyefanerjianghuichengweitouzidebifenggang。yinweitourudaonongyeyouqishishipinzhegehuanjie，shitourudaoshitijingji，erqieshitouzidaoyoupangdaxuqiuzuoweizhichengdexingyelimian。”
　　
　　似乎誰都逃不過金融危機的影響。
　　《大生》記者從中國知名食用油品牌―“金龍魚”的生產商益海集團了解到
，“金龍魚”的銷量已經在大幅度減少。
　　“誰都要吃油吧

？所以我們沒有想到金融危機會影響到‘金龍魚’。往年的時候，‘金龍魚’貨(huo)品(pin)多(duo)得(de)倉(cang)庫(ku)都(dou)放(fang)不(bu)下(xia)，但(dan)是(shi)今(jin)年(nian)的(de)存(cun)貨(huo)卻(que)是(shi)大(da)大(da)減(jian)少(shao)，倉(cang)庫(ku)已(yi)然(ran)空(kong)出(chu)了(le)很(hen)大(da)一(yi)部(bu)分(fen)。我(wo)們(men)公(gong)司(si)還(hai)承(cheng)擔(dan)著(zhe)運(yun)輸(shu)的(de)功(gong)能(neng)，運(yun)輸(shu)量(liang)減(jian)少(shao)得(de)更(geng)多(duo)。我(wo)們(men)專(zhuan)門(men)開(kai)了(le)一(yi)個(ge)會(hui)研(yan)究(jiu)市(shi)場(chang)形(xing)勢(shi)
，總(zong)結(jie)出(chu)了(le)兩(liang)個(ge)原(yuan)因(yin)
，一(yi)是(shi)由(you)於(yu)對(dui)經(jing)濟(ji)未(wei)來(lai)不(bu)看(kan)好(hao)
，家(jia)庭(ting)用(yong)量(liang)減(jian)少(shao)，畢(bi)竟(jing)金(jin)龍(long)魚(yu)屬(shu)於(yu)食(shi)用(yong)油(you)中(zhong)的(de)高(gao)端(duan)油(you)，價(jia)格(ge)稍(shao)高(gao)；另外一個是餐館用量減少，開始選用更為便宜的食用油替代。”雖然找出了銷量下降的原因，但是金龍魚華北區倉儲中心物流公司的員工對金融危機和銷量的關係仍感困惑。
　　農業估值在減少
　　“金融危機對農業企業不僅有影響
，而且還很大。”德國投資開發有限公司駐中國代表處負責農業投資的經理曲勝在告訴《大生》記者，“本來以為農業不是什麼周期性行業，不會受到影響，但是現在看來情況並不是這樣。”
　　曲勝表示，目前有三類農業企業受到的影響最大：
　　yileishizaiquniannongyeyuancailiaoshangzhangdeshihoucaigouledapiyuancailiaodeqiye。muqiannongchanpinjiagexiadie
，yanzhongyingxianglezhebufenqiyedelirunlv。qushengcongyijiatouxinglejiedao，gaitouxingkaochaguoyijianongyelongtouqiyemounongyexiangmu，danshiyouyuzaiyuancailiaoshangzhangdeshihou
，qiyepinmingtunhuo，xianzaiyuancailiaodafudujiangjiayihou
，chanpinjiazhiyanzhongsuoshui
，lirundafuduxiadie。“損失不亞於一個鋼廠。”曲勝說。
　　第二類是產能迅速擴大的行業企業。比如說養豬業
，由於養豬業去年經曆了“運動式養殖”，shengzhujiagemuqianyijingjiejinyingkuilinjiedian，quniandaliangjinruyangzhuyedeqiyekenenghuimianlinkuisun，shamuzhudeqingkuangkenengzaicichuxian。ciwai，zaichanpingongbuyingqiudeshihou，bufenqiyechannengfangdataikuai，xianzaiyemianlinkaigongyanzhongbuzudeqingkuang。lingwaihuafeixingyeyeshiyigelizi，xianzaihenduohuafeigongchangdekaigonglvhaibudao70%。
　　還有一類是生產高端消費品的行業。比如有機蔬菜企業
，有機蔬菜的價格大約是普通蔬菜價格的3倍，由於預期收入的減少，這部分高端消費品的銷量也受到明顯的影響。
　　受周期性影響不大的農業企業為何在危機中也未能幸免於難呢？北大縱橫管理谘詢有限公司的合夥人崔凱對《大生》記ji者zhe解jie釋shi說shuo，現xian在zai供gong求qiu基ji本ben麵mian已yi經jing發fa生sheng了le變bian化hua。金jin融rong危wei機ji以yi後hou

，實shi體ti經jing濟ji已yi經jing受shou到dao了le影ying響xiang
，從cong國guo際ji市shi場chang來lai看kan，原yuan油you的de價jia格ge已yi經jing大da幅fu度du下xia調tiao，在zai現xian在zai的de原yuan油you價jia格ge下xia，生sheng物wu能neng源yuan已yi經jing失shi去qu了le比bi較jiao經jing濟ji效xiao益yi。這zhe意yi味wei著zhe本ben來lai用yong於yu生sheng產chan生sheng物wu能neng源yuan的de相xiang當dang一yi部bu分fen農nong產chan品pin將jiang被bei釋shi放fang出chu來lai，而er這zhe部bu分fen糧liang食shi在zai全quan球qiu糧liang食shi總zong產chan量liang中zhong所suo占zhan比bi例li不bu可ke忽hu視shi。世shi界jie三san大da生sheng物wu能neng源yuan中zhong心xin，2007年美國玉米總產量的25%用於生產生物乙醇
；巴西甘蔗產量的52%用於生產生物能源
；歐洲方麵，截至2008年3月，12.7%zhiwuyoudouyongyushengchanshengwuchaiyou。zhemedaliangdenongchanpinshifangchulaiyihou，yijinggaibianlequanqiunongchanpinshichangdejibengongqiuguanxi。ciwai，liangshidenengyuanshuxingdanhuayihou，youziyekaishichelizhegexingye。yinci，xianzaideqingkuangshishichangzhengtikandidazongshangpinjiage。
　　中(zhong)國(guo)的(de)農(nong)業(ye)企(qi)業(ye)大(da)多(duo)數(shu)還(hai)停(ting)留(liu)在(zai)產(chan)品(pin)營(ying)銷(xiao)的(de)初(chu)級(ji)水(shui)平(ping)，所(suo)以(yi)很(hen)多(duo)產(chan)品(pin)隻(zhi)是(shi)停(ting)留(liu)在(zai)低(di)價(jia)血(xue)拚(pin)的(de)階(jie)段(duan)。原(yuan)材(cai)料(liao)的(de)價(jia)格(ge)下(xia)跌(die)似(si)乎(hu)給(gei)他(ta)們(men)帶(dai)來(lai)了(le)福(fu)音(yin)，但(dan)是(shi)由(you)於(yu)供(gong)求(qiu)關(guan)係(xi)已(yi)經(jing)發(fa)生(sheng)了(le)變(bian)化(hua)，供(gong)不(bu)應(ying)求(qiu)的(de)局(ju)麵(mian)已(yi)經(jing)被(bei)根(gen)本(ben)改(gai)變(bian)，因(yin)此(ci)
，缺(que)乏(fa)品(pin)牌(pai)和(he)產(chan)業(ye)鏈(lian)綜(zong)合(he)經(jing)營(ying)能(neng)力(li)的(de)中(zhong)國(guo)農(nong)業(ye)企(qi)業(ye)隻(zhi)能(neng)以(yi)更(geng)加(jia)便(bian)宜(yi)的(de)價(jia)格(ge)出(chu)售(shou)終(zhong)端(duan)產(chan)品(pin)。據(ju)了(le)解(jie)
，中(zhong)國(guo)現(xian)在(zai)很(hen)多(duo)農(nong)業(ye)行(xing)業(ye)已(yi)經(jing)出(chu)現(xian)了(le)行(xing)業(ye)危(wei)機(ji)
，如(ru)澱(dian)粉(fen)行(xing)業(ye)
，由(you)於(yu)出(chu)口(kou)量(liang)比(bi)同(tong)期(qi)減(jian)少(shao)了(le)1/3
，澱粉糖的價格跌破成本價
，企業賠本都賣不出去的現象已經出現。
　　華興資本的副總裁崔春光對《大生》記者表達了投資界對投資農業的另一種心理擔憂：“三聚氰胺事件以後，投資機構對農業的投資已經非常謹慎，因為即使是‘三鹿’這(zhe)樣(yang)的(de)品(pin)牌(pai)企(qi)業(ye)也(ye)可(ke)能(neng)會(hui)因(yin)為(wei)產(chan)品(pin)質(zhi)量(liang)問(wen)題(ti)一(yi)夜(ye)之(zhi)間(jian)轟(hong)然(ran)倒(dao)下(xia)
，投(tou)資(zi)也(ye)就(jiu)全(quan)部(bu)打(da)了(le)水(shui)漂(piao)。中(zhong)國(guo)產(chan)品(pin)由(you)於(yu)監(jian)管(guan)不(bu)夠(gou)，不(bu)知(zhi)道(dao)還(hai)存(cun)在(zai)什(shen)麼(me)樣(yang)的(de)問(wen)題(ti)，因(yin)此(ci)投(tou)資(zi)需(xu)要(yao)更(geng)為(wei)謹(jin)慎(shen)。”tabiaoshi
，muqiandexingqingshitouzigongsiduinongyegongsideguzhiyijingzaidadajianshao。zhiyujutidepinggubiaozhun，tashuo，xingyebutong
，guzhiyebutong。duiyujizhetichude10倍市盈率的說法，崔說：“現在遠遠到不了那麼高。”
　　超級市場容量
　　不過，在崔春光看來
，雖然中國農業目前麵臨眾多困境，但是對農業的投資似乎並未見冷。“對那些PE和VC來說，被投企業前期的資金募集已經結束
，退出期一般為3―5nian。yinci，buhuiyinweifashenglejinrongweiji，zhexiezijinjiumashangchetao。shijishangtamenhaishizaijijidixunzhaotouzixiangmu
，suiranshuotouzigengweijinshen
，danshiruguoyouhaodenongyexiangmudangranyebuhuicuoguo。”崔春光表示。
　　據《大生》記者了解，某國內農業龍頭企業一個投資項目已經接待了包括中金公司等在內的幾乎所有的投資機構。“有意向的投資機構很多，我們還在挑選合適的。”該公司投資企劃部的負責人告訴《大生》記者。
　　東方艾格谘詢公司的總經理黃德均告訴《大生》記者，根據東方艾格的調查
，農業投資的升溫始於2006年。截至2008年10月，不包括可口可樂並購彙源這樣的產業投資，僅僅東方艾格監測到的2008年的PE或VC農業投資案例就有100多個，涉及資金40多億美元。“金融危機的發生
，並不會終止投資回暖的趨勢， 農(nong)業(ye)反(fan)而(er)將(jiang)會(hui)成(cheng)為(wei)投(tou)資(zi)的(de)避(bi)風(feng)港(gang)。因(yin)為(wei)投(tou)入(ru)到(dao)農(nong)業(ye)尤(you)其(qi)是(shi)食(shi)品(pin)這(zhe)個(ge)環(huan)節(jie)
，是(shi)投(tou)入(ru)到(dao)實(shi)體(ti)經(jing)濟(ji)，而(er)且(qie)是(shi)投(tou)資(zi)到(dao)有(you)龐(pang)大(da)需(xu)求(qiu)作(zuo)為(wei)支(zhi)撐(cheng)的(de)行(xing)業(ye)裏(li)麵(mian)；從對未來幾年的分析來看
，農業仍然處於上升階段
，相對會比較安全。”黃德均表示。
　　根據東方艾格的監測
，包括茶葉
、果汁、紅酒、花卉、蔬菜、雞蛋
、育種、疫苗、水產養殖、肉食品加工、豆製品加工、生物肥、農藥
、油脂加工等行業都已經有海外資金背景的PE或VC的投資。
    至於目前的投資方向，黃德均認為主要有三個：
　　產業整合未來將是一個非常大的市場。產業整合包括橫向整合和縱向整合。橫向整合主要是以擴大生產規模



、提高市場占有率為目的的兼並收購。根據東方艾格8月底的統計，中國有接近10萬家農產品加工企業
，其中絕大部分規模比較小。因此勢必要提高產業的集中度，存在孵育大公司的可能。
　　縱向的整合是未來的投資重點，農業產業鏈條分為產前
、產中和產後
，產前鏈條包括化肥、農藥、飼料
、種業
、nongjideng，tongguonongziliutong，daodazhongzhiheyangzhidezhongjianhuanjie
，tongguonongchanpinliutongdaodachanhoudenongchanpinjiagonghuanjie，zhongguodenongyeqiyezhuyaojizhongzaichanhouhuanjie
，yincicongchanqian、產中到產後，整合產業鏈將是未來的一個發展方向。這也是國際跨國公司“ABCD”(即ADM(ArcherDanielsMidland)、邦吉(Bunge)、嘉吉(Cargill)和路易達孚(LouisDreyfus)的發展模式。
　　就行業而言，消費升級是一個投資熱點。從農產品作為食品的屬性來講，農產品不僅要滿足消費“量”的需要，還要滿足“質”的(de)需(xu)求(qiu)。中(zhong)國(guo)的(de)人(ren)均(jun)油(you)脂(zhi)和(he)肉(rou)類(lei)消(xiao)費(fei)都(dou)處(chu)於(yu)極(ji)低(di)的(de)水(shui)平(ping)，隨(sui)著(zhe)人(ren)們(men)生(sheng)活(huo)條(tiao)件(jian)的(de)改(gai)善(shan)和(he)收(shou)入(ru)的(de)增(zeng)加(jia)，在(zai)食(shi)品(pin)消(xiao)費(fei)方(fang)麵(mian)提(ti)高(gao)的(de)需(xu)求(qiu)
，對(dui)中(zhong)國(guo)未(wei)來(lai)食(shi)品(pin)工(gong)業(ye)是(shi)一(yi)個(ge)考(kao)驗(yan)也(ye)是(shi)一(yi)個(ge)機(ji)會(hui)。具(ju)體(ti)到(dao)升(sheng)級(ji)的(de)行(xing)業(ye)，包(bao)括(kuo)果(guo)汁(zhi)、紅酒
、茶業、水產品等行業都存在一些消費升級的機會，這些行業在未來幾年將是投資的熱點。
　　此外

，從供需差異的角度來講，在畜產品行業
、肉蛋奶和油脂加工行業，都存在巨大的需求和供應不足之間的矛盾，例如肉在中國現在的人均消費量為50―60公斤
，而到2020年預計將達到110公斤左右

，未來存在巨大的市場空間。供需存在巨大缺口的行業還包括農資類的產前育種、畜牧類育苗、生sheng物wu肥fei料liao等deng行xing業ye
，這zhe些xie行xing業ye國guo家jia勢shi必bi會hui加jia大da投tou入ru
，像xiang豬zhu的de育yu苗miao，現xian在zai是shi政zheng府fu扶fu持chi，甚shen至zhi還hai有you政zheng府fu采cai購gou，如ru果guo進jin入ru采cai購gou目mu錄lu，前qian景jing非fei常chang廣guang闊kuo。在zai農nong業ye機ji械xie化hua方fang麵mian也ye存cun在zai巨ju大da的de供gong需xu缺que口kou。中zhong國guo實shi行xing的de家jia庭ting聯lian產chan承cheng包bao責ze任ren製zhi，似si乎hu不bu大da適shi合he大da型xing農nong業ye機ji械xie，但dan是shi現xian在zai到dao農nong村cun調tiao查zha，大da型xing農nong械xie的de使shi用yong普pu及ji工gong作zuo做zuo得de非fei常chang好hao。現xian在zai農nong村cun勞lao動dong力li以yi老lao弱ruo婦fu孺ru為wei主zhu，社she會hui化hua農nong業ye服fu務wu領ling域yu也ye有you很hen大da的de發fa展zhan空kong間jian。
　　掌(zhang)握(wo)食(shi)品(pin)原(yuan)料(liao)供(gong)應(ying)基(ji)地(di)和(he)終(zhong)端(duan)食(shi)品(pin)供(gong)應(ying)的(de)企(qi)業(ye)，也(ye)具(ju)有(you)很(hen)大(da)的(de)投(tou)資(zi)價(jia)值(zhi)。比(bi)如(ru)說(shuo)北(bei)大(da)荒(huang)，是(shi)食(shi)品(pin)原(yuan)料(liao)供(gong)應(ying)基(ji)地(di)，掌(zhang)握(wo)著(zhe)大(da)量(liang)的(de)土(tu)地(di)資(zi)源(yuan)，其(qi)股(gu)票(piao)價(jia)格(ge)近(jin)期(qi)從(cong)6元漲到將近12元，幾乎翻了一倍。
　　“中國目前農業市場容量超過1.5萬億美元，其中農資市場1200億美元
，農產品市場(含加工)4500億美元
，農業機械230億美元
，農產品物流700億美元
，農村信貸5800億美元，農業工程3000億美元
，此外還有期貨和保險。雖然由於土地等市場要素沒有實現資本化，有效市場容量不超過1／3，但農業投資市場仍然大有可為。”黃德均說道。
　　風險警示
　　“農業投資是一個大市場，但更是一個複雜多變的市場。”黃德均表示

，對中國投資
，尤其是對農業投資要對複雜性中潛藏的風險做好心理準備。他所謂的“複雜”，指的是農產品在生產加工過程中，糅雜著政府
、企業和農戶等不同的利益集團，必須充分考慮各個方麵。基礎數據的缺乏也是“複雜”的另一原因。他給《大生》記者舉例說，他們曾經到一個號稱擁有10萬頭奶牛的縣調查，後來通過防疫站獲得的真實數據顯示，當地隻有4萬多頭奶牛。“如果投資企業按照地方政府提供的數據進行投資的話
，得造成多少生產能力的閑置啊？”
　　黃德均所說的“多變”，指zhi的de是shi中zhong國guo生sheng產chan地di域yu廣guang，地di區qu差cha異yi大da，農nong產chan品pin品pin種zhong本ben身shen存cun在zai較jiao大da差cha異yi
，同tong樣yang一yi個ge品pin種zhong在zai不bu同tong的de地di域yu可ke能neng會hui有you不bu同tong的de表biao現xian，這zhe也ye需xu要yao具ju體ti問wen題ti具ju體ti分fen析xi。
　　投(tou)資(zi)農(nong)業(ye)的(de)另(ling)一(yi)個(ge)複(fu)雜(za)因(yin)素(su)是(shi)政(zheng)策(ce)因(yin)素(su)。黃(huang)德(de)均(jun)說(shuo)，很(hen)多(duo)投(tou)行(xing)和(he)投(tou)資(zi)機(ji)構(gou)對(dui)中(zhong)國(guo)政(zheng)府(fu)的(de)政(zheng)策(ce)和(he)法(fa)律(lv)條(tiao)文(wen)解(jie)讀(du)不(bu)夠(gou)。他(ta)舉(ju)例(li)說(shuo)，十(shi)七(qi)屆(jie)三(san)中(zhong)全(quan)會(hui)後(hou)，很(hen)多(duo)投(tou)資(zi)機(ji)構(gou)給(gei)他(ta)打(da)電(dian)話(hua)抱(bao)怨(yuan)，認(ren)為(wei)三(san)中(zhong)全(quan)會(hui)的(de)文(wen)件(jian)讓(rang)他(ta)們(men)很(hen)失(shi)望(wang)
，主(zhu)要(yao)是(shi)土(tu)地(di)政(zheng)策(ce)中(zhong)沒(mei)有(you)提(ti)“70年不變”
，他隻好告訴他們，“長期不變”變成“長久不變”實際上已經發生了變化，三中全會定的是大方向，之後《土地管理法》
、《物權法》都要修訂
，具體的措施要等專門的配套改革來落實，不能期待點對點地解決。“一定要仔細看法律的本子。”黃德均強調說。

　　黃德均認為，產業鏈的關聯性也是投資者需要關注的重要因素。PEjiaoduoguanzhuyoupinpaideshipinjiagongqiye，danshiyouyunongyedechanyeliantebiechang，youpinpaidejiagongqiyeyibandoushichanyelianyitihuajingying，dannongyedeyixieshengchanyaosushimeiyoubanfazibenhuade
，rumuchanghegengdijizhanyongdaliangdezijin，youbunengjinruzichanfuzhaibiao


，suoyizichanhuibaolvbijiaodi，butaifuheguquanhuibaodeyaoqiu，suoyitouzideshihouyaozuofenchaizhongzu，balirunlvgaodefenchaichulai

，zhibachanyeliandehouduanzuoweitouzidefanwei，zheyangtoujinquyihouzaibaozhuangshangshijiunenggouhuodejiaodadeshouyi。
　　另(ling)外(wai)

，投(tou)資(zi)農(nong)業(ye)還(hai)需(xu)要(yao)合(he)理(li)分(fen)配(pei)資(zi)金(jin)。仍(reng)然(ran)是(shi)因(yin)為(wei)農(nong)業(ye)產(chan)業(ye)鏈(lian)長(chang)的(de)特(te)征(zheng)，投(tou)資(zi)前(qian)一(yi)定(ding)要(yao)搞(gao)清(qing)楚(chu)自(zi)己(ji)的(de)資(zi)源(yuan)有(you)多(duo)少(shao)

，哪(na)個(ge)鏈(lian)條(tiao)投(tou)入(ru)多(duo)少(shao)資(zi)源(yuan)和(he)資(zi)金(jin)，怎(zen)樣(yang)跟(gen)這(zhe)個(ge)鏈(lian)條(tiao)相(xiang)符(fu)合(he)。黃(huang)德(de)均(jun)稱(cheng)他(ta)看(kan)到(dao)過(guo)不(bu)少(shao)因(yin)為(wei)沒(mei)有(you)配(pei)置(zhi)好(hao)資(zi)源(yuan)導(dao)致(zhi)失(shi)敗(bai)的(de)案(an)例(li)。例(li)如(ru)

，一(yi)個(ge)房(fang)地(di)產(chan)老(lao)板(ban)投(tou)資(zi)果(guo)蔬(shu)汁(zhi)
，結(jie)果(guo)對(dui)資(zi)金(jin)分(fen)配(pei)不(bu)當(dang)
，購(gou)買(mai)了(le)一(yi)流(liu)的(de)設(she)備(bei)
、建設了一流的廠區之後，資金全部用完，沒有多餘的錢進行產品收購和加工銷售

，設備和廠區隻能閑置變賣。