2012年(nian)是(shi)一(yi)個(ge)不(bu)平(ping)靜(jing)的(de)一(yi)年(nian)，伴(ban)隨(sui)著(zhe)各(ge)種(zhong)自(zi)然(ran)災(zai)害(hai)的(de)發(fa)生(sheng)，給(gei)我(wo)國(guo)的(de)農(nong)作(zuo)物(wu)種(zhong)植(zhi)帶(dai)來(lai)了(le)很(hen)大(da)的(de)波(bo)動(dong)，進(jin)而(er)影(ying)響(xiang)到(dao)了(le)豆(dou)油(you)和(he)棕(zong)櫚(lv)油(you)的(de)正(zheng)常(chang)發(fa)展(zhan)趨(qu)勢(shi)，現(xian)狀(zhuang)我(wo)們(men)一(yi)起(qi)看(kan)看(kan)近(jin)期(qi)豆(dou)油(you)價(jia)格(ge)的(de)現(xian)狀(zhuang)及(ji)棕(zong)櫚(lv)油(you)與(yu)預(yu)期(qi)的(de)差(cha)別(bie)這(zhe)方(fang)麵(mian)的(de)糧(liang)油(you)行(xing)業(ye)資(zi)訊(xun)。

7yuefenyilai，douposhichangdelinglishangzhanglingyoupobizhijiasuxiaxing，bingzhujianjinrulishidibu，guodideyoupobianshidouyoujiagebeiguodudigu。yujizaidoupojiagechixugaoqi，qieyanzhongweixiesiliaoshangxiaoyidebeijingxia，youchangtingjiazhongxinjiangxiangdouyoushichangqingxie。

曆史數據表明，10、11月份油脂上漲概率較大。雖然9月份表現不佳
，但在豆粕期價前期大漲做鋪墊後，市場對品種輪動性的預期愈發強烈。如果豆油價格9月份振蕩蓄勢調整，四季度的上漲動能將更加強勁。此外，豆油生產成本的逐漸抬升促使期價重心不斷上移。當前豆油理論成本在10400元/噸一線
，對於期價有較好的提振力。而且國際投機基金7月底之後就有追捧豆油的跡象，這對國內市場起到示範作用。目前，國內油粕指數比值在2.35附(fu)近(jin)，處(chu)於(yu)近(jin)四(si)年(nian)以(yi)來(lai)的(de)極(ji)低(di)位(wei)區(qu)域(yu)，後(hou)期(qi)料(liao)展(zhan)開(kai)整(zheng)固(gu)修(xiu)複(fu)行(xing)情(qing)。假(jia)設(she)油(you)粕(po)比(bi)值(zhi)進(jin)一(yi)步(bu)下(xia)滑(hua)，並(bing)打(da)破(po)曆(li)史(shi)區(qu)間(jian)，不(bu)僅(jin)時(shi)間(jian)窗(chuang)口(kou)不(bu)支(zhi)持(chi)

，並(bing)且(qie)9、10月份同時發生油粕期價“雪崩式”下跌的幾率也很小。筆者判斷，油粕比值將在油脂上漲中完成築底上移的過程，且按照比值極值定價，若豆粕指數穩定在4100―4200元/噸，中長期豆油指數上漲目標將在14000元/噸。

在供需環境相對寬鬆、進jin口kou成cheng本ben支zhi撐cheng減jian弱ruo的de形xing勢shi下xia
，棕zong櫚lv油you期qi價jia明ming顯xian偏pian弱ruo。不bu過guo
，前qian期qi不bu利li因yin素su已yi基ji本ben兌dui現xian
，加jia之zhi豆dou棕zong價jia差cha過guo度du拉la大da，都dou為wei壓ya抑yi過guo久jiu的de棕zong櫚lv油you市shi場chang提ti供gong了le上shang漲zhang動dong能neng。雖sui然ran8月份馬來西亞強勁的棕櫚油出口未能阻止其庫存上漲，但卻體現出國際需求的複蘇，以及對豆油市場的替代。船運調查機構ITS和SGS數據顯示，9月上旬馬來西亞棕櫚油出口量較上月同期分別增長27%和30%，印證了需求國對棕櫚油依賴程度攀升的趨勢。從價差角度看，2008年以來，豆棕價差收窄時間窗口基本都發生在9、10月份
，且在期價上漲過程中完成修複。預計當前國內棕櫚油現貨報價的“抗跌式振蕩”將形成對期價的變相支撐。整體而言，現階段油脂的整固行情將助推期價重心不斷上移，投資者可把握9月份中長線多單的建倉機會，並重點關注政策調控的動向和節奏。預計在9900元/噸和8100元/噸一線分別買入豆棕油5月合約相對安全。http://www.98fo.cn