行情追述 

受shou馬ma來lai西xi亞ya棕zong櫚lv油you下xia跌die影ying響xiang，國guo內nei油you脂zhi近jin期qi略lve顯xian偏pian弱ruo，成cheng交jiao持chi倉cang也ye較jiao為wei低di迷mi，加jia上shang目mu前qian南nan美mei大da豆dou即ji將jiang大da量liang上shang市shi，南nan美mei大da豆dou上shang市shi將jiang衝chong擊ji全quan球qiu油you脂zhi油you料liao市shi場chang，限xian製zhi國guo內nei外wai植zhi物wu油you價jia格ge的de上shang漲zhang

，上shang周zhou國guo內nei油you脂zhi市shi場chang表biao現xian相xiang對dui平ping靜jing，周zhou五wu菜cai籽zi油you的de走zou強qiang帶dai動dong了le部bu分fen多duo頭tou資zi金jin重zhong新xin對dui油you脂zhi的de青qing睞lai。 

基本麵分析 

國guo內nei種zhong植zhi麵mian積ji下xia降jiang和he氣qi候hou原yuan因yin引yin起qi單dan產chan下xia降jiang
，造zao成cheng今jin年nian油you菜cai籽zi供gong應ying出chu現xian缺que口kou。菜cai籽zi收shou益yi低di於yu其qi他ta農nong作zuo物wu。農nong戶hu對dui種zhong植zhi油you菜cai還hai是shi小xiao麥mai的de收shou益yi並bing不bu是shi很hen在zai乎hu
，考kao慮lv更geng多duo的de是shi種zhong植zhi習xi慣guan和he種zhong植zhi棉mian花hua的de收shou益yi。由you於yu麵mian積ji減jian少shao接jie近jin10％，單產也可能出現小幅減少
，使得今年的菜籽供應將減少130萬噸左右；另外
，國家限製油菜籽進口，也將減少市場上菜籽的供應。 

jinqishiyoucaichoutaihekaihuadeguanjianshiqi，tianqiqingkuangjiangduiyoucaidanchanqidaojuedingxingzuoyong。ganhanchaozuotuishengqijia
，jinqishiyoucaichoutaihekaihuadeguanjianshiqi，tianqiqingkuangjiangduiyoucaidanchanqidaojuedingxingzuoyong。jiucaiziyouzisheneryan
，nanfangyoucaimuqianpubianjinruleitaizhikaihuaqibufendiqudehanqingduiyoucaizideshengchangjiweibuli。 

據美爾雅公司研發部調查顯示，一畝棉花收入約在720-1400元/畝，而油菜則不到350元/畝。因此大部分農戶對菜籽的田間管理較差，精耕移栽的比率在下降
，而撒播比例也開始增加，投入成本也較少。較2009年，武漢油菜種植麵積可能有5％左右的降幅。“但是從全國範圍來看，以廣西為主的西南地區出現大旱

，由於缺乏對這些地區的詳細調研數據，如果以15％的減產幅度來判斷，那麼
，今年全國油菜種植麵積減少幅度將超過10％
，按照2009年全國720萬公頃計算，2010年全國種植麵積大致為640萬公頃。”除了種植麵積減少，氣候原因可能引起的單產減少，也是預測油菜籽供應缺口的主要依據。在荊州
、黃梅、江西九江地區，由於2月底天氣較好，氣溫達到15度之上，使得部分油菜花期提前，開花率接近30％；但是3月上旬
，冷空氣南下使得這些地區出現持續低溫陰雨天氣
，荊門
、荊州、安徽安慶
、江西九江地區降水量達到200毫米
，日照時數不足40xiaoshi。muqianchangjiangliuyuyoucaidabufenchuyuchoutaizhikaihuaqi，diwentianqisuiranyouliyuyoucaichoutai，danbuliyuyoucaishoufen，turangchixuguoshibuliyuyoucaigenxifayu，yerongyiyoufabingchonghai，yingxiangyoucaichanlianghepinzhi。jujingzhoutaihunongchangyugu
，dangdiyoucaihuaqitiqianjiangshidedanchanyou09年的200公斤/畝降至160公斤/畝。 

不過由於揚花期及收割期天氣情況對菜籽單產影響更具有決定性作用
，單產還要繼續關注3月底及4月上旬的天氣，不確定性較大。 

另一方麵，國家拋儲對期貨價格難有實質壓力。目前國家儲備油在190萬噸左右，市場傳聞在5月底前拋售50萬噸菜籽油，但政府的植物油拋售將以順價銷售為主,並不以打壓價格為目的，因此期貨市場所受壓力得到緩解。以菜籽油為例
，按照中央儲備係統的托市（國產）油菜籽收購成本1.85元/斤，加工費180-230元/噸，以及當時入儲的菜粕市場價格1900元/噸

，包括後續的加工補貼和倉儲費用折算240元/年，資金利息等等，政府拋儲的四級菜油成本底部區間應在8300-8500元/噸以上
，這也意味著政府拋售的價格應該在8500元/噸以上。因此，國儲菜籽油成本較高，後期拋儲流拍的可能性也較高，對菜籽油期價不構成實質性壓力。 

行情展望 

受到幹旱天氣影響，馬來西亞棕櫚油主產區的產出料減少15％，棕(zong)櫚(lv)油(you)供(gong)需(xu)麵(mian)強(qiang)勁(jin)和(he)南(nan)美(mei)大(da)豆(dou)豐(feng)產(chan)利(li)空(kong)有(you)所(suo)消(xiao)化(hua)，油(you)脂(zhi)底(di)部(bu)支(zhi)撐(cheng)較(jiao)強(qiang)
，且(qie)幹(gan)旱(han)天(tian)氣(qi)對(dui)油(you)菜(cai)籽(zi)產(chan)量(liang)減(jian)少(shao)的(de)擔(dan)憂(you)和(he)拋(pao)儲(chu)壓(ya)力(li)的(de)減(jian)緩(huan)
，菜(cai)籽(zi)油(you)短(duan)期(qi)震(zhen)蕩(dang)，但(dan)上(shang)漲(zhang)可(ke)期(qi)。http://www.98fo.cn