一、行情回顧及要點分析

meiguobigongbudelingshoueyijishiyelvdengshujujunhaoyuyuqi，jinyibujiaqiangleshichangduimeilianchukenengjiaxidecaice。xueruolemeiyuanzuoweirongzihuobidepianhao
，weimeiyuanzhishudailai8個月持續下跌之後，級別較大的反彈。從下方的美元指數周線圖上看，美元指數在75一帶獲得較強支撐，屢次衝擊均無法有效擊穿
，避收中陽，價格突破6月以來的下降趨勢線
，慢速kd指標和MACD指標經曆了較長時間的低位粘合之後，向上拐頭
，金叉顯現

，暗示美元指數本輪反彈仍有可能持續。

受美元指數反彈的影響
，大宗商品避均出現不同程度回落，其中美原油01合約連續8日收陰
，跌幅達到11.5%。美國農業部報告影響偏空
，對美豆價格造成二度打壓

，美豆01合約跌破1050美分/蒲式耳這一重要關口。

國內因小包裝油價格上調，一度為市場帶來做多信心
，油脂價格周初出現急拉行情，但無力抗拒外盤的偏空影響，豆油1009合約價格跌回到7880元/噸的前期壓力位附近。國家統計11日發布數據，11月份我國居民消費價格總水平(CPI)同比上漲0.6%，這是2月份以來的首次同比上漲

，其中，食品價格同比上漲3.2%。CPI同比漲幅由負轉正，為商品市場帶來信心，油脂價格止跌企穩。

臨近年底，除了召開中央經濟會議以外
，社科院還出版了2010年《經濟藍皮書》，綜合兩者來看，明年的宏觀經濟調控目標將由“保增長”向“保轉變”調整
，利用調整經濟結構以及提高國民收入等手段

，意圖擴大內需，與此同時
，將維持積極的財政政策、適度寬鬆的貨幣政策不變，然而，政府投資將同比縮小
，更多的利用市場投資來拉動產業。藍皮書還提出了GDP增長率達到9%的預期，未來一年，專家們認為
，商品價格將保持溫和上漲。

綜(zong)上(shang)所(suo)述(shu)，長(chang)期(qi)來(lai)看(kan)，伴(ban)隨(sui)經(jing)濟(ji)形(xing)勢(shi)的(de)逐(zhu)步(bu)好(hao)轉(zhuan)，商(shang)品(pin)仍(reng)將(jiang)保(bao)持(chi)向(xiang)上(shang)的(de)勢(shi)頭(tou)不(bu)變(bian)
，然(ran)而(er)短(duan)期(qi)因(yin)美(mei)元(yuan)指(zhi)數(shu)反(fan)彈(dan)
，可(ke)能(neng)打(da)壓(ya)美(mei)豆(dou)等(deng)大(da)宗(zong)商(shang)品(pin)的(de)價(jia)格(ge)，從(cong)而(er)打(da)壓(ya)國(guo)內(nei)油(you)脂(zhi)的(de)價(jia)格(ge)。中(zhong)期(qi)來(lai)看(kan)，南(nan)美(mei)大(da)豆(dou)產(chan)區(qu)以(yi)及(ji)馬(ma)來(lai)西(xi)亞(ya)棕(zong)櫚(lv)油(you)產(chan)區(qu)的(de)天(tian)氣(qi)變(bian)化(hua)，將(jiang)為(wei)行(xing)情(qing)帶(dai)來(lai)較(jiao)大(da)的(de)不(bu)確(que)定(ding)性(xing)。

二
、基 本 麵 消 息

[避聚焦]

1、USDA12月份供需報告的美豆庫存高於市場預期

據美國農業部(USDA)12月10日周四早晨公布的最新月度報告，預計美國2009/10年度大豆結轉庫存為2.55億蒲，高於市場預測的2.35億蒲均值(預測區間1.7億-2.6億蒲)。

2、1至11月進口食用油745萬噸大豆3777萬噸

中國海關總署公布數據顯示，中國2009年11月食用植物油進口量為68萬噸；1至11月累計進口量為745萬噸；2008年同期累計進口量為683萬噸
，同比增加9.1%.中國2009年11月大豆進口量為289萬噸；1至11月累計進口量為3,777萬噸

；2008年同期累計進口量為3,414萬噸
，同比增加10.6%.

3
、馬來西亞棕櫚油庫存及產量均下降

截至11月末，馬來西亞棕櫚油庫存從10月觸及的10個月高點的197萬噸降至193萬噸。11月棕櫚油產量同樣減少20%，意味著產量可能接近高產周期的尾聲。

馬來西亞棕櫚油預計

，11月棕櫚油產量為160萬噸
，較10月觸及的198萬噸減少20%或388,444噸。馬來西亞一種植園高層人士表示，持續的降雨和洪水導致棕櫚油收割放緩。

船運調查機構ITS周四稱，12月1-10日馬來西亞棕櫚油出口料較上月增長2.2%至412,166噸，11月1-10日出口為403,302噸。另外一家船運調查機構SGS則公布，12月1-10日馬來西亞棕櫚油出口料下滑5.2%，降至399,575噸，11月1-10日棕櫚油出口為421,311噸。

[重要數據]

1、CFTC基金持倉變化

截至12月8日的基金持倉數據顯示，大豆基金多單近4周持續增加
，基金空單則先減後增
，基金淨多快速拉高後
，在24.25%一帶趨穩；豆油基金多空在避均出現減少，但空單下降幅度要大於多單下降的幅度，基金淨多占比出現持續走高，目前升至16.53%
；原油基金避空方出現小幅增加
，基金淨多占比回落至5.57%。從持倉變化情況來看，前期持多者獲利離場的意願較強，其中，資金入場沽空大豆和原油的趨勢較為明顯。

2、油脂現貨價格變化

油脂現貨價格與前一周相比出現較大幅度的上漲，4級豆油華南地區報7900元/噸，較前一周上漲150元/噸；安徽地區4級菜油報8800元/噸，與前一周相比上漲300元/噸；華南地區24度棕櫚油報價上漲200元/噸
，至6500元/噸。

三、技 術 分 析

美原油01

如上方美原油01合約周線圖所示，美原油連收3根陰線
，價格跌破去年12月以來的上漲趨勢線，慢速kd指標和MACD指標均出現死叉，短期內原油仍有繼續下行的空間，關注下方63美元一帶支撐。

美豆01

從美豆01的日線圖上看，避跌破1050美分/蒲式耳一帶支撐，價格回到1030―1050美分/蒲式耳的震蕩區間之內，慢速kd指標向下發散，均線係統排列淩亂，未來關注1030美分/蒲式耳的支撐。

豆油1009

從豆油主力1009合約的日線圖上看

，避出現急漲急跌行情，目前價格回落到前期的震蕩區間之內
，短期測試7880元/噸附近的支撐力度。

四
、展望及操作建議

結jie合he基ji本ben麵mian分fen析xi以yi及ji技ji術shu麵mian分fen析xi，油you脂zhi類lei短duan期qi受shou美mei元yuan指zhi數shu反fan彈dan影ying響xiang
，出chu現xian向xiang下xia調tiao整zheng，建jian議yi中zhong期qi以yi觀guan望wang為wei主zhu，短duan期qi或huo可ke嚐chang試shi短duan線xian沽gu空kong
，豆dou油you1009合約關注20日均線的支撐力度。http://www.98fo.cn