對dui一yi個ge品pin種zhong進jin行xing基ji本ben麵mian的de分fen析xi，最zui重zhong要yao的de莫mo過guo於yu供gong給gei和he需xu求qiu。大da豆dou基ji本ben麵mian的de析xi的de重zhong中zhong之zhi重zhong是shi美mei國guo。美mei國guo是shi世shi界jie上shang最zui大da的de糧liang食shi生sheng產chan國guo，也ye是shi最zui大da的de大da豆dou主zhu產chan國guo。美mei國guo的de大da豆dou出chu口kou量liang居ju世shi界jie首shou位wei，占zhan世shi界jie大da豆dou出chu口kou總zong量liang的de40%左右。2009/10年(nian)度(du)美(mei)豆(dou)產(chan)量(liang)有(you)望(wang)創(chuang)曆(li)史(shi)記(ji)錄(lu)
，而(er)現(xian)階(jie)段(duan)也(ye)正(zheng)是(shi)對(dui)此(ci)利(li)空(kong)進(jin)行(xing)進(jin)一(yi)步(bu)的(de)消(xiao)化(hua)。筆(bi)者(zhe)認(ren)為(wei)雖(sui)然(ran)大(da)豆(dou)產(chan)量(liang)預(yu)增(zeng)對(dui)市(shi)場(chang)上(shang)行(xing)構(gou)成(cheng)阻(zu)力(li)
，但(dan)與(yu)此(ci)同(tong)時(shi)市(shi)場(chang)也(ye)在(zai)積(ji)極(ji)尋(xun)找(zhao)做(zuo)多(duo)因(yin)素(su)

，其(qi)中(zhong)最(zui)重(zhong)要(yao)的(de)就(jiu)是(shi)出(chu)口(kou)，在(zai)南(nan)美(mei)新(xin)豆(dou)大(da)規(gui)模(mo)上(shang)市(shi)之(zhi)前(qian)
，美(mei)豆(dou)依(yi)然(ran)是(shi)大(da)豆(dou)進(jin)口(kou)國(guo)唯(wei)一(yi)的(de)選(xuan)擇(ze)，在(zai)這(zhe)種(zhong)情(qing)況(kuang)下(xia)，世(shi)界(jie)大(da)豆(dou)需(xu)求(qiu)會(hui)較(jiao)曆(li)史(shi)同(tong)期(qi)更(geng)集(ji)中(zhong)於(yu)美(mei)國(guo)
，美(mei)豆(dou)出(chu)口(kou)仍(reng)有(you)望(wang)維(wei)持(chi)強(qiang)勢(shi)。

一
、供應壓力凸顯

據美國農業部(USDA)9月公布的最新月度報告
，2009年美豆總產量預計為32.45億蒲式耳，單產42.3蒲式耳/英畝，數據低於此前市場平均預期的32.56億蒲式耳和42.4蒲式耳/英畝。

10月9日，國內長假後第一個工作日，美國農業部將公布10月大豆供需報告，若美豆產區天氣不出現較大霜凍，則此次報告有望繼續上調2009/10年度美豆產量預估值
，對長假後交易產生重要的影響。

如果良好天氣繼續，大豆本年度單產水平有望達到43蒲/英畝，甚至更高

，相應的大豆期末庫存水平也將大幅上升，這將對2009/10年度美國大豆的供應造成較大壓力
，特別是全球範圍內還需考慮到新年度南美播種麵積的增加和單產的恢複(上年度南美發生嚴重旱情，阿根廷大豆大幅減產1500萬噸，巴西減產400萬噸)。

二、美國國內大豆需求分析

美國油籽加工商協會(NOPA)公布了8月份大豆壓榨數據。當月美國大豆壓榨量為1.126億蒲式耳，高於分析師預測的1.108億蒲式耳平均值(預估區間1.06億-1.19億蒲式耳)，較上月報告削減830.3萬蒲式耳。一方麵我們可以看到美國國內需求還不是很旺盛
；另一方麵也是08/09年度的大量出口造成了美國國內大豆期末庫存緊縮。08/09年度美豆出口量為創紀錄的12.8億蒲式耳
，反映出年度最後幾周出口裝船異常強勁的狀況。

美豆年終庫存量仍維持在1.1億蒲式耳。美農業部將於周三早晨公布截至9月1日的季度庫存報告。分析師平均預計，美豆季度庫存量為1.11億蒲式耳，預估區間0.9億-1.35億蒲式耳。USDA9月供需報告的美豆結轉庫存為1.1億蒲式耳。

三
、美豆出口銷售旺盛

東部時間9月24日周四早晨
，美農業部(USDA)公布了截至9月17日(周四)的一周出口銷售報告。當周美國2009/10年度(09年9月1日起)大豆淨出口銷售量為115.2萬噸
，高於分析師此前預測的55萬-85萬噸區間上沿。其中中國進口65.45萬噸。截至9月17日，美國2009/10年度大豆累計出口銷售量為1878.26萬噸
，去年同期為997.05萬噸；本市場年度至今，中國累計購買美豆1112.78萬噸
，去年同期為508.04萬噸。08/09年度美豆強勁的出口銷售已經最終得到證實，09/10nianduchukouxiaoshouyeyichuxianhuobao。jiexialaisuizhenanmeiwudoukeshou
，kaishixinzuowuniandudebozhong。cishiyeshimeidouchukouxiaoshouwangji，suizheshouhuodebuduanwancheng，chukoujianghuibuduandezengjia。

四、後市關注

yanxia，meidouqihuojiagezaichanliangzengjiahewubulitianqidelikongdayaxia，jinyibudezhendangzhengli，gengduodeshiyizhongyishijianhuankongjiandezoushi。meidouxingqingqidongdeshijianhuoxuyezhengshizaimeidoushouhuozhiji，gongyingyalixiaohuawanchenghou，suizhechukouxuqiudewangshengjinyibudezhankai。guoneidadouxuyaoguanzhuguochuxindoudeshouchuzhengce。http://www.98fo.cn