前一階段漲勢如虹的油脂類期貨品種近期出現疲態
，步入調整跡象明顯。本周以來，三大油脂均連續拉出兩根陰線，昨日，豆油主力0909合約下跌94元/噸至7400元/噸，跌幅1.25%；棕櫚油主力0909合約下跌142元/噸至6530元/噸，跌幅或2.13%。

新湖期貨機構管理部總經理吳星對CBN表biao示shi，在zai棕zong櫚lv油you產chan量liang恢hui複fu，國guo內nei豆dou油you進jin口kou量liang大da增zeng和he菜cai籽zi豐feng收shou並bing將jiang陸lu續xu上shang市shi的de情qing況kuang下xia，後hou期qi油you脂zhi市shi場chang長chang期qi偏pian空kong，但dan調tiao整zheng幅fu度du目mu前qian難nan以yi判pan斷duan。

成也蕭何，敗也蕭何。在前一輪中因炒作減產揭竿而起的棕櫚油在供需關係發生變化後又成了此輪油脂價格調整的引領者。

吳星指出

，前一階段棕櫚油的上漲主要有兩個原因
，一是棕櫚油在1~4月的減產和庫存下降；二是印度的大量進口。

近jin來lai
，馬ma來lai西xi亞ya油you棕zong櫚lv產chan區qu降jiang雨yu量liang增zeng加jia
，引yin起qi市shi場chang猜cai測ce油you棕zong櫚lv果guo單dan產chan或huo有you改gai善shan，今jin年nian下xia半ban年nian棕zong櫚lv油you產chan量liang可ke能neng恢hui複fu。貿mao易yi商shang預yu計ji，馬ma來lai西xi亞ya5月棕櫚油產量可能較上月增加13%。德國行業期刊《油世界》預計
，由於種植麵積增加，2009年馬來西亞棕櫚油產量為1780萬噸，略高於去年的1770萬噸


；印尼棕櫚油產量為2060萬噸，也將高於去年的1920萬噸。

在需求方麵
，印度前期擔心五月底新政府上台後將增加棕櫚油關稅
，貿易商因此受到刺激而在1~4月大量進口囤積。其中3月份
，24度精煉棕櫚油進口量從去年同期的10395噸激增至39893噸。大量的進口增加了現貨市場的供應
，給後期的價格帶來了壓力。

昨日
，馬來西亞BMD毛棕櫚油期貨下跌3.9%，基準8月毛棕櫚油合約收低15林吉特/噸至2430林吉特/噸，盤中一度下探39日低點2350林吉特/噸。國金期貨研究所所長萬禕指出，外盤棕櫚油的深幅回調將連帶豆油和菜油步入調整。

今年以來
，中國大豆的進口量大幅上升，1~4月進口累計達1386萬噸，商務部預計5月大豆到港將達到創紀錄的429萬噸、6月預報到港約411萬噸
；5月豆油預報到港22.35萬噸、6月預報到港20.0萬噸。同時今年菜籽的產量也將高於市場先前預期的1300萬噸
，並已經開始陸續上市。

但是，“由於有大豆減產和國家菜籽收儲政策的支撐
，因此，豆油和菜油後期調整幅度目前尚難以判斷。”吳星告訴記者，“但大豆的出油率低，出粕率高，因此，大豆減產對豆粕的利多更為明顯，也造成目前粕強油弱的情況。”

但萬禕指出
，隨著美國大豆播種的完成

，6至8月將是步入炒作天氣的時期，大豆“易漲難跌”，因此豆油即使下跌，幅度也不會很深。

wuxingrenwei，youyujiagebodongda，youzhileipinzhonggengrongyishoudaoshichangtoujililiangdeqinglai，danyezhengshizhegeyuanyin
，zaichaozuozijinchelizhihou

，jiagechangqichuyudimidekenengxingyejiugengda。youyutongshishoudaoduanwuxiaochangjiaqian“輕倉過節”心理的影響

，昨日，豆油、菜油和棕櫚油0909主力合約的持倉量分別下降了17640手、10268手和2480手。

萬禕指出，從外圍因素看，美元指數在跌破又重回80以上後

，短期有反彈的動能，因此本周大宗商品調整的可能性居多。（作者：王磊燕  來源：第一財經日報）中國糧油儀器網 http://www.98fo.cn/