近期中國海關總署公布了最新的統計數據
，2008年12月份國內進口植物油總量為690,759噸，比上年同期增加 2.76%

；2008年全年總共進口植物油8,078,248噸
，同比微降2.59%
，其中
，進口棕櫚油全年總量再創曆史新高。另外，海關數據顯示
，中國在2008年12月份進口大豆330萬噸，同比提高13%
；全年大豆進口總量達到創紀錄的3744萬噸，同比增長21.5%。另外

，12月份進口油菜籽數量達到26.4萬噸，同比提高97.35%
；全年進口總量逾130.2萬噸
，這也是我國進口油菜籽市場近七年來首次突破百萬噸大關。

　　由此不難看出，今年春節之前
，我國進口油
、籽到港供應較為密集
，這給節前油脂等下遊產品價格的反彈帶來阻力
；另外，往年長假之後需求市場的階段性萎縮，也會對油廠、貿易商的銷售心理形成打壓，部分品種油脂價格春節之前也出現一定程度的下滑。

　　中期應當關注美盤大豆、原油價格的後續走勢
，期貨市場一旦形成技術麵的突破上揚行情，則有可能改善節後我國油脂市場的“規律性”疲(pi)態(tai)調(tiao)整(zheng)阻(zu)力(li)。如(ru)果(guo)外(wai)部(bu)市(shi)場(chang)未(wei)來(lai)一(yi)周(zhou)裏(li)未(wei)能(neng)出(chu)現(xian)明(ming)確(que)的(de)方(fang)向(xiang)走(zou)勢(shi)，受(shou)國(guo)家(jia)政(zheng)策(ce)性(xing)收(shou)儲(chu)的(de)托(tuo)市(shi)心(xin)理(li)支(zhi)撐(cheng)，則(ze)節(jie)後(hou)國(guo)內(nei)糧(liang)油(you)市(shi)場(chang)亦(yi)能(neng)維(wei)持(chi)現(xian)有(you)的(de)箱(xiang)體(ti)振(zhen)蕩(dang)基(ji)調(tiao)。其(qi)具(ju)體(ti)原(yuan)因(yin)概(gai)要(yao)分(fen)析(xi)如(ru)下(xia)：

　　其一，節前進口豆油到港同比上升，國內油廠議價預售奠定節後振蕩基調

　　海關數據顯示，中國在2008年12月份進口豆油134,469噸，較上年同期減少了48.83%
；全年進口豆油總量達到2,585,604噸，同比降幅約合8.37%。由下表格可見
，2008年四季度期間，國內進口豆油到港供應整體高於上年同期，主要因為國儲分批采購計劃的延續

，前期國際油、籽采購成本的明顯下滑。其中
，去年11月份國內進口豆油買盤量首次突破40萬噸大關，創下單月進口量的曆史新高！而與此同時
，今年元旦、春節之前，國內壓榨廠、精煉廠的小包裝備貨時間大大提前，部分企業甚至早在去年11月上旬就已開始進入灌裝階段，主要為緩解銷售不振造成的“過剩”庫存積壓

，規避前期市場“量價齊跌”造成的資金壓力。

　　不過，2008年12月份之後，隨著美盤CBOT豆類期貨行情的持續大幅反彈
，國內豆油等植物油跟盤築底回升，豆粕價格甚至出現強勁上揚，而低成本進口大豆、進口油菜籽陸續集中到港，油
、籽加工企業的利潤得以大幅提升，促使沿海
、沿江地區油廠在節前的開工數量明顯增多。為規避春節長假之後的國內油脂跌價風險，加快節前的資金回籠進度，不少油廠采取議價、dijiayushoudexiaoshoufangshi，jiejuedaliangdoupoyushouhetongdingdanzhixingdailaideyouzhikucunzengchangyali，zheyeshidejieqianguoneidouyouxingqingzhengtilvexianpingdan。genjumuqianyouchanghetongyijiashuipingyuce，jiehouguochanyijidouyoudexianhuobaojiakenengweirao7000元/噸振蕩整理。

　　其二，國內菜籽壓榨減少提振菜油進口
，油廠挺價提價意願節後有增難減

　　去年國慶節之後，國內油菜籽加工企業進入低產期
，主要因為油菜籽收購價格，以及相關油
、粕下遊產品價格持續大幅回落，導致整個壓榨行業都麵臨較大的虧損壓力
，各地油廠的停工、減jian產chan現xian象xiang集ji中zhong。因yin此ci
，今jin年nian節jie前qian國guo內nei主zhu產chan區qu菜cai油you供gong應ying明ming顯xian偏pian緊jin
，而er國guo際ji市shi場chang上shang的de菜cai油you進jin口kou成cheng本ben逐zhu月yue明ming顯xian下xia降jiang，提ti振zhen國guo內nei買mai家jia的de進jin口kou采cai購gou需xu求qiu。中zhong國guo海hai關guan總zong署shu發fa布bu的de統tong計ji數shu據ju顯xian示shi，2008年12月份國內進口菜籽油36,290噸，較上年同期微降1.64%；去年全年我國總共進口菜籽油 269,801噸
，較上年同期減少了28.01%。不過，值得注意的是
，相對於豆油、棕櫚油，我國進口菜油基數曆來偏低
，其對國內油脂市場的價格影響也相對較弱。

　　應當注意的是

，此輪國家連續出台國產油料（大豆、油菜籽）的定價收儲計劃
，按照遠高於社會收購價格的入儲定價--2.2元/斤，目前分兩批次總共收購了135萬(wan)噸(dun)國(guo)產(chan)油(you)菜(cai)籽(zi)，明(ming)顯(xian)支(zhi)撐(cheng)市(shi)場(chang)對(dui)於(yu)菜(cai)油(you)後(hou)市(shi)行(xing)情(qing)的(de)心(xin)理(li)預(yu)期(qi)。由(you)上(shang)表(biao)格(ge)可(ke)見(jian)，近(jin)月(yue)國(guo)內(nei)菜(cai)油(you)價(jia)格(ge)走(zou)勢(shi)跌(die)幅(fu)明(ming)顯(xian)放(fang)緩(huan)，主(zhu)要(yao)原(yuan)因(yin)就(jiu)是(shi)供(gong)需(xu)基(ji)本(ben)麵(mian)、宏hong觀guan政zheng策ce麵mian的de整zheng體ti向xiang好hao，以yi及ji其qi它ta油you脂zhi價jia格ge的de強qiang勢shi振zhen蕩dang。鑒jian於yu主zhu產chan區qu貨huo源yuan供gong應ying偏pian緊jin的de格ge局ju短duan期qi仍reng難nan改gai觀guan，全quan球qiu商shang品pin市shi場chang也ye已yi進jin入ru下xia行xing探tan底di後hou的de振zhen蕩dang趨qu升sheng通tong道dao，預yu計ji節jie後hou我wo國guo菜cai油you市shi場chang仍reng有you望wang延yan續xu整zheng理li箱xiang體ti。

　　其三
，外部市場節前振蕩築底蓄勢

，進口棕櫚油激增壓製節後反彈高度

　　去年四季度期間，國內進口棕櫚油到港供應明顯增長，除10月份進口量同比下降之外

，11月、12月分別超過40萬噸、50萬噸，遠遠高於去年同期的水平。中國海關總署公布的統計數據顯示，中國在2008年12月份進口棕櫚油566,796噸，創下近八月來的進口最高水平
，同比提高了51.65%；全年進口棕櫚油總量達到創紀錄的5,270,368噸
，同比提高了3.40%。值得注意的是，由於中國買家在春節之前采購了大量棕櫚油船貨，未來一
、兩個月的買盤需求可能後勁不足，BMD毛棕油期貨、當地出口商報盤價格，將成為國內現貨商定價的重要參考。

　　如上所述

，近兩個月來，我國棕櫚油市場展開一波築底反彈行情，港口24度精煉棕櫚油分銷報價目前已經重返5000元/噸以上，遠高於前期到港的采購成本
，大大提振進口商的詢盤、采購。另外，大型跨國企業的期現套保與套利戰略，也使得馬來西亞龐大的棕櫚油庫存，部分轉移至中國
、印度等主要進口國，引發國內外棕櫚油價格的劇烈波動，這種現象值得我們思考和關注。

　　不過
，應當看到
，目前我國棕櫚油市場需求尚處於傳統淡季，春節期間港口交易量（出貨成交）幾ji乎hu陷xian入ru停ting滯zhi

，隨sui著zhe前qian期qi大da量liang買mai盤pan的de船chuan貨huo陸lu續xu通tong關guan，預yu計ji節jie後hou國guo內nei棕zong櫚lv油you庫ku存cun數shu量liang可ke能neng繼ji續xu提ti升sheng。這zhe使shi得de貿mao易yi商shang挺ting價jia意yi願yuan跟gen盤pan趨qu堅jian的de同tong時shi
，能neng否fou再zai次ci抬tai升sheng棕zong櫚lv油you報bao價jia
，仍reng應ying視shi外wai部bu市shi場chang節jie日ri期qi間jian能neng否fou提ti供gong方fang向xiang性xing的de行xing情qing指zhi引yin。

　　綜上所述，今年春節之前，國內進口油脂到港較為集中，豆油市場出現“高報低走”的議價預售潮，加上國儲植物油（豆油
、菜油）的議價、平價投放市場，使得油脂市場未見往年階段性的“紅包”行情。但應注意的是，由於節日期間，國內精煉分提廠、食品加工企業，特別是中間商的庫存水平明顯偏低，使得油脂市場定價權牢牢掌握在油廠手中。現階段而言，南美天氣題材偏多、石油價格築底回升，特別是美國經濟依然處於嚴重衰退的過程中
，再次吸引投機、保值買盤的積極介入，加上中國職能部門對進口大豆到港節奏的行政性調控（臨時措施有效期約90天），都將有助於支撐國內油脂市場的節後行情表現，同時國際原油價格後期走勢值得關注，中長期仍可期待跟盤重現“升機”！